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申万农业大宗农产品价格普跌

发布时间:2021-01-07 14:02:47 阅读: 来源:腻子厂家

本期投资提示:

主要结论:6月份行业缺乏催化剂,维持农业行业“中性”评级。建议自下而上选择具有核心竞争力和成功商业模式、长期成长逻辑清晰的公司,重点推荐:隆平高科(000998)、海大集团(002311)、大北农(002385),雏鹰农牧(002477),同时关注唐人神(002567)、正邦科技(002157)、壹桥苗业(002447)。

原因与逻辑:1)种业:种子销售接近尾声,龙头公司主导品种实际终端销售还是有所增长(如先玉335),但低于其制种量和市场预期,整体来看2012年行业再次进入“去库存”阶段,相关上市公司中报业绩增长有可能低于预期。种子价格方面,由于2011/2012两杂种子供过于求,市场竞争剧烈,销售季后期价格多有所下调。

2012年海南杂交水稻制种(南繁制种)面积8万亩左右,平均亩产300-350斤(150-175公斤/亩),创3年新高,主要得益于天气良好。

2)畜禽养殖:目前猪价仍低位运行,生猪养殖行业二、三季度景气度要低于一季度。供给:目前能繁母猪存栏量依然较高,后市也不会下降很多(企业补栏应是主流),种猪养殖场(户)轻易不会退出。生猪养殖户有些“压栏”,目前大猪比例较多,市场供应充足。消费:受夏季消费相对较少、经济下滑影响,终端消费并未回升,屠宰企业收购生猪不积极。因此6月份猪价短期难以回升。三季度生猪价格走势有两种假设:预计8-9月会有所回升,但幅度不会高:一是年初仔猪腹泻病多少有些影响;二是消费逐渐回升;三是政府托市调控。

8-9月加速探底,主要取决于粮食价格走势。目前,生猪养殖已经进入亏损时期,如果玉米等粮食价格上涨,则养殖亏损加大,会加速“止损”,生猪价格加速“探底”,探底后逐步回升。由于补栏意愿减弱(小猪价格已下跌),生猪价格在新的位置上徘徊,2013年继续回升的概率较大。

3)饲料:今年饲料景气一般。上游原料价格上涨(玉米、豆粕),下游产品价格低迷。但水产饲料尤其是淡水鱼料景气较好,主要上半年淡水鱼价格较好提升养殖户投苗投料积极性,5-6月份逐渐进入销售旺季。但对虾养殖受天气影响投苗时间推迟约两周,且由于疫病频发养殖户补苗积极性下降,影响虾料需求。

4)海洋养殖:虾池、围堰海参捕捞逐步进入尾声,销售价格环比回升,但同比下滑。主要原因:前期海参加工厂收购了部分南方参,企业已有库存;此外终端消费低于预期(控制“三公”经费影响海参送礼需求),海参加工企业收购积极性下降,现货(活海参)价格同比下跌10元/斤左右,以围堰养殖为主的企业中报业绩平平。

底播、野生海参进入捕捞季节,山东牟平海域价格在120元/斤,担子岛海域价格130元/斤,较普通海参溢价明显。总之,12年海参春季捕捞价格呈以下趋势:一是整体下跌;二是跌幅略超预期;三是不同养殖模式价格差异分化较大。未来中国海参养殖进入粗放式增长时期,后期进入“分化”时期。上半年虾夷贝苗价格同比上涨18%左右,预计海湾贝苗价格同比上涨10%-15%(具体数字6月中旬出来)。

5)番茄酱:根据新疆、内蒙地区番茄种植情况,预计12/13榨季国内加工用番茄产量约550万吨,对应番茄酱产量约74万吨,同比减少17万吨。加上11/12榨季的库存结余25万吨,预计12/13榨季国内番茄酱总供给约100万吨,与需求量基本平衡。同时,欧洲主产区(地中海五国)番茄酱产量预计同比下降5%,在国外番茄酱刚需推动下,番茄酱出口价格或将上涨,制酱企业有望逐步扭亏。

重要信息回顾:

本期重点关注农产品:食用油价格近三周快速回落,批发市场一级散装豆油目前报价约9.2-9.3元/公斤,每吨较之前高位急跌近千元。主要因为:1)国际大豆价格下跌削弱成本支撑因素;2)终端需求疲软;3)国储大豆成交放大,低价销售策略体现国家对压制食用油价格的决心。

农业板块[板块指数:3516.50 涨跌:0.14%]

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